VIX指数是什麽?买卖美国VIX恐慌指数走势分析

VIX指数是波动率指数（Volatility Index）的简称，由芝加哥期权交易所（CBOE）于1993年编制，用于追踪和反映市场对标普500指数未来30天的波动率预期。

中文财经资讯中VIX指数常被形象的译为恐慌指数，这是因为对金融市场而言，波动率越高代表风险越高，风险越高市场情绪则越恐慌。

由于标普500指数是最能体现美国股票市场整体表现的指数，而美国股市是全球最重要的资本市场，VIX恐慌指数也被视作美国乃至全球资本市场的风险偏好情绪指向标。

恐慌指数VIX的数值是基于标普500指数的看涨及看跌期权进行计算，其公式颇爲複杂：

简单理解，当期权价格越高时，市场预期未来的波幅就会越大，因此vix恐慌指数的值便越高，反之值则越低。
 

VIX恐慌指数的数值单位是百分比，假设VIX指数的值是10，则代表标普500指数在未来30天的预期年化波动率为10%。

恐慌指数VIX体现的是市场对标普500未来波动率的预期，预期波动率出现大的上涨时，意味著市场情绪悲观，这是因为：

• 市场情绪乐观时，标普500会呈现稳定上涨，极少出现大幅波动，因此VIX指数会处于低位平稳运行；
• 市场情绪恶化时，标普500时常出现大幅下跌和上涨，vix恐慌指数则会相应的处于较高的水平。

VIX指数所反映的市场情绪不仅只针对美国股市，下图是分别是VIX指数、标普500指数、日经指数和英国富时100指数在2022年的日线图走势对比。
 

2022年6月9号、10号和13连续三个交易日VIX指数大幅上涨，日经指数和英国富时指数与标普500指数一样均出现大幅下跌，因此VIX指数所反映的市场恐慌情绪适用于全球所有开放的金融市场。

VIX指数的走势与标普500指数走势呈现直接负关联的关係：

• 当标普500大幅波动时，恐慌指数会剧烈上涨并在高位运行；
• 当标普500平稳运行时，恐慌指数则会处于低位水平。

VIX恐慌指数的曆史高点89.53出现在2008年10月24日，受美国次贷危机影响，全球主要股市当日出现近10%的暴跌。
 

而VIX指数历史第二到第五的高点均出现在2022年3月，彼时新冠疫情引髮的全球大封锁导緻金融市场崩溃，标普500指数连续出现暴跌熔断。

VIX恐慌指数推出至今近30年时间，现已成为全球金融市场广受关注的指数之一，它的作用主要体现在三个方面：

1）量化了股市的波动率预期与市场风险偏好情绪

过往无论是波动率还是风险偏好情绪，只能用高和低等词语抽象的表达。在有了VIX指数后，这些抽象的概念可以直观的用数字表达，许多专业金融机构甚至将它们加入到自身的交易策略中。

2）额外的股市风险管理工具和直接交易市场波动率的产品

恐慌指数与标普500有著很强的负相关关系，因此当股市下行时，通过做多如VIX期货等衍生商品来对冲股市的风险敞口。此外，通过VIX指数衍生商品，投资还可直接交易市场的波动率预期。

3）判断美股的超买超卖指标

VIX指数也会被当作判断美股超买和超卖的指标使用，当VIX指数处于极端高点时，或意味著标普500指数将迎来反弹；而当VIX指数运行在极端低点时，或代表市场将出现修正或反转。

例如2022年至今，美国VIX指数年内高点出现在3月8日，标普500却在随后两周内上涨了12%；VIX指数年内低点出现在1月12日，而标普500指数在随后两周内下跌了11%。
 

芝加哥期货交易所于2004年起提供VIX期货合约交易，除了可以直接交易市场情绪外，投资者还可使用VIX期货对冲股票市场的风险敞口。
 

以现时VIX指数约23的价格计算，一手VIX期货合约的价值是23000美金，一手交易的保证金要求约为3000美金。

除了VIX期货外，投资者还可透过差价合约（CFD）交易恐慌指数。VIX指数差价合约产品让投资者不需要持有VIX期货的头寸，却可用更灵活的交易条件交易VIX期货的价格变动。
 

VIX指数差价合约交易优势：

• 与VIX期货一样的5＊23小时交易
• 合约价值为：指数报价＊1美金
• 最高20:1的杠杆比例
• 最小可交易0.1手
• 即可做多也可做空

只需50美金，即可交易VIX恐慌指数。
 

智汇提供包括VIX指数的差价合约交易。
 

第一步

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第二步

登录网页版ThinkTrader或移动程式，在平台上方的“搜索产品”处输入VIX并点击它，便可将其添加至左上角的观察列表并进行指数交易，VIX即是VIX恐慌指数的交易代码。
 

1. 买进VIX指数示例

假设您的账户初始淨值爲1000美金，使用20倍的槓杆在报价爲23.50/23.61（即卖出报价爲23.50、买进报价爲23.61时）买进100手 VIX:

• 开仓价格：23.61
• 交易保证金：23.61 * 100 / 20 = 118.05 美元
• 交易成本(点差费用)：（23.61 – 23.50）* 100 = 11 美元

建仓后您的账户淨值爲989.00美金，可用保証金爲(989.00 – 118.05) = 870.95美金（可用保証金用于承担浮动亏损以及建立新的仓位)

• 当报价上涨到25.00/25.11时，您决定获利平仓：
• 平仓价格：25.00
• 交易盈亏：(25.00 – 23.61) * 100 = 139美金

此笔做多VIX指数的交易您最终盈利139美元離场。

2. 卖出VIX指数示例

假设您的账户初始淨值爲1000美金，使用20倍的槓杆在报价爲23.60/23.71（即卖出报价爲23.60、买进报价爲23.71时）卖出100手VIX :

• 开仓价格：23.60
• 交易保证金：23.60 * 100 / 20 = 118美金
• 交易成本(点差费用)：（23.71 – 23.60）* 100 = 11美金

• 平仓价格：24.61
• 交易盈亏：(23.60 – 24.61 ) * 100 = -101.00美金

此笔做空VIX指数的交易您最终亏损101.00美金離场
 

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